En pleno debate sobre si hay o no atraso cambiario entre los economistas, el exministro del área durante la crisis del 2001, Domingo Cavallo, hizo un análisis del panorama actual generado por el gobierno de Javier Milei y aconsejó “evitar una devaluación desestabilizante” del peso frente al dólar.

A la espera de un mensaje concreto de las autoridades del Fondo Monetario Internacional (FMI) por un nuevo acuerdo que incluiría fondos frescos por 11 mil millones de dólares para la Argentina, Cavallo publicó un análisis en su página web sobre la coyuntura económica y se preguntó: “¿Encontrará el gobierno la forma de aumentar las reservas netas del Banco Central como para poder remover el cepo al final de 2025?”

“Si se sigue utilizando las divisas del superávit comercial para controlar el tipo de cambio en este mercado, el anuncio de la eliminación del cepo al final de 2025 va a llevar a que los inversores esperen un salto devaluatorio significativo, aun cuando para entonces se haya producido un desembolso importante del FMI”, proyectó Cavallo.

El planteo del exministro del gobierno de Carlos Menem y, luego, de Fernando de la Rúa, pone en duda lo dicho por Milei en su discurso del último 1° de marzo en el Congreso Nacional cuando aseveró: “Estamos trabajando con el FMI en un acuerdo para sanear el balance del BCRA y salir del cepo definitivamente este año”.

Sobre las presiones a Milei desde diversos sectores por una devaluación de la moneda nacional, Cavallo dijo: "Yo coincido en que un salto devaluatorio que desestabilice el clima de desinflación que el gobierno ha logrado instalar en la economía argentina puede poner en crisis el apoyo popular al gobierno del presidente Milei".

"Por eso, es importante que se encuentre la forma de evitar una devaluación desestabilizante", aconsejó quien viene de recibir enormes críticas por parte de Milei a las que le siguieron el pedido de renuncia a su hija, Sonia Cavallo, quien hasta el mes pasado se desempeñaba como embajadora ante la Organización de los Estados Americanos (OEA).

Cavallo publicó igualmente su análisis en su página web: “El gobierno parece negar que exista un problema con el esquema cambiario actual”, dijo y agregó: "Pero entonces ¿por qué el equipo económico insiste en usar divisas de exportación para acotar la brecha del dólar oficial con el CCL -contado con liquidación-?".

"Planteo este tema porque si no se liberaliza al menos el CCL y se sigue utilizando las divisas del superávit comercial para controlar el tipo de cambio en este mercado, el anuncio de la  eliminación del cepo al final de 2025 va a llevar a que los inversores esperen un salto devaluatorio significativo, aun cuando para entonces se haya producido un desembolso importante del FMI", marcó el padre de la convertibilidad.

Cavallo resaltó que "algunos en el gobierno opinan que el precio del dólar no sólo no está atrasado, sino que tendría que tender a ser bastante más bajo". "Incluso se mencionan números específicos como 700 pesos de hoy", añadió en referencia a lo dicho por Milei.

"Pero entonces, -se preguntó Cavallo- ¿por qué no se elimina el cepo cambiario, al menos el que se aplica a operaciones no comerciales? En ese caso, la eliminación del cepo debería hacer desplomar el precio del dólar".

"En realidad, otros en el gobierno deben tener una opinión disonante y esa es la esa razón por la que no libera el funcionamiento del mercado CCL, sino que interviene en ese mercado a través del dólar Blend (la derivación del 20% de los ingresos por exportaciones al mercado CCL) en lugar de utilizar el superávit comercial para comprar, con los pesos del superávit financiero del Tesoro, los dólares que necesita para pagar los intereses de la deuda externa", indicó.

El ex ministro de Economía aseguró que "es posible que el equipo económico considere que es importante mantener acotada la brecha entre el tipo de cambio oficial y el CCL para evitar expectativas de un salto devaluatorio en algún momento del futuro".

Sin embargo, aclaró que "hay que considerar la posibilidad de que la expectativa de evolución del tipo de cambio oficial y la probabilidad de un salto devaluatorio futuro, dependan mucho más de la evolución de las reservas externas netas que de la brecha controlada artificialmente por el Banco Central".

"Por esta razón, la mejor forma de evitar un salto devaluatorio desestabilizante en el futuro consiste en encontrar la forma de aumentar las reservas netas sin devaluar a los saltos. Como aumentar las reservas netas sin un salto cambiario en el mercado oficial", sentenció.