Con el riesgo país aún por encima de los 650 puntos básicos, el Gobierno de Javier Milei lanzó en las últimas horas una nueva estrategia financiera y monetaria. Los lineamientos del programa apuntan a reforzar las reservas internacionales y acotar aún más la cantidad de pesos en circulación.

Por el momento, el plan no contempla las compras directa de divisas en el mercado oficial, pero incluye la toma de deuda en dólares -a través de acuerdos REPO tanto para el Banco Central (BCRA) como para el Tesoro- y un mayor control de la base monetaria, con la emisión de una nueva serie de los Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (BOPREAL).

 

Después de la operación realizada a principios de este año por U$S1.000 millones, el BCRA convocó a una nueva licitación en su programa de acuerdos REPO con bancos internacionales. Prevista para este miércoles, contempla una emisión adicional de hasta U$S2.000 millones, aunque no se brindaron detalles sobre las entidades participantes, las condiciones financieras del acuerdo y la tasa de interés.

Entre otros anuncios vinculados con el control monetario, el Banco Central dio a conocer para este martes una recompra de contratos de puts sobre títulos del Tesoro que actualmente están en manos de entidades financieras. La medida, según explicó la autoridad monetaria en un comunicado, busca “garantizar un mayor control sobre la cantidad de dinero” y “refuerza la previsibilidad en la reducción de la inflación”.

En una operación similar en junio del año pasado, el BCRA ya había recomprado el 80% de esos instrumentos.

 

Asimismo, fue confirmada la cuarta licitación de BOPREAL, el bono para empresas con utilidades retenidas o deudas comerciales anteriores al 12 de diciembre de 2023. Se calcula que todavía quedan entre 7.000 y 10.000 millones de dólares sin girar al exterior, debido a los controles cambiarios de años previos.

En cuanto a las medidas orientadas a la gestión monetaria, a partir del próximo 10 de julio dejarán de emitirse las Letras Fiscales de Liquidez (LEFI), que habían reemplazado a las LELIQ. De esta manera, también se elimina la tasa de interés de referencia, típica de los esquemas de metas de inflación.

“Este reordenamiento consolida un marco de control de agregados monetarios más convencional, eliminando la noción de ‘tasa de interés de política monetaria’ propia de esquemas como el inflation targeting. En su lugar, la tasa de interés será determinada endógenamente por el mercado, en línea con un régimen centrado en los agregados monetarios", señaló el Banco Central.

El nuevo programa financiero

Ante el vencimiento de las LEFI, el Ministerio de Economía y el BCRA reemplazarán estos instrumentos en manos del Central por un portafolio de letras de corto plazo (LECAPs) con cotización en el mercado secundario. El calendario de licitaciones del Tesoro mantendrá su frecuencia quincenal y sumará “una mayor especificidad sobre los instrumentos que serán ofrecidos”, con el objetivo de facilitar el manejo de liquidez de los agentes financieros.

Según informó la cartera a cargo de Luis Caputo, en todas las licitaciones se incluirán Letras del Tesoro Capitalizables (LECAPs) “a tasa fija con vencimientos a 1, 2 y 3 meses”. Una de las novedades es que se podrán suscribir bonos en dólares con vencimientos mayores a un año por hasta U$S1.000 millones mensuales. Estarán disponibles tanto para inversores locales como extranjeros.