El Banco Central compr贸 los d贸lares que prometi贸, pero la meta que m谩s importa todav铆a est谩 lejos
El BCRA alcanz贸 con siete meses de anticipaci贸n el objetivo de compra de divisas acordado con el FMI, pero la acumulaci贸n de reservas netas -la vara con la que realmente se mide el programa- todav铆a tiene un largo camino por recorrer.
El Banco Central cumpli贸 a principios de junio la meta de compra de divisas que hab铆a acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para todo 2026. El objetivo era adquirir US$10.000 millones y se logr贸 con siete meses de anticipaci贸n. "Argentina casi nunca cumple con esta meta. Esta vez se cumpli贸. Una gran noticia", celebr贸 el ministro de Econom铆a, Luis Caputo, en su cuenta de X.
Sin embargo, el Gobierno ten铆a en mente un n煤mero m谩s ambicioso. Durante su participaci贸n en un evento de la C谩mara de Comercio Argentino Brasile帽a (Cambras), Caputo revel贸 ante empresarios que el equipo econ贸mico hab铆a trabajado internamente con una meta de US$17.000 millones "en un escenario en donde la cosa fuera muy bien". El ministro mostr贸 un gr谩fico para ilustrar la proyecci贸n y aclar贸 que esa cifra nunca fue un compromiso formal con el FMI, sino una expectativa interna del equipo econ贸mico.
M谩s audaz todav铆a fue otra proyecci贸n que el propio Caputo puso sobre la mesa: al ritmo actual de compras, el BCRA podr铆a te贸ricamente llegar a acumular US$24.000 millones en el a帽o. Sin embargo, el ministro fue cauteloso y baj贸 las expectativas de inmediato. "No es lo que esperamos. Seguramente vamos a estar entre US$10.000 y US$17.000 millones", precis贸. En las 煤ltimas horas insisti贸 en que el n煤mero de US$24.000 millones es apenas una proyecci贸n te贸rica basada en la tendencia actual, sin constituir un objetivo concreto.
Reservas: la otra meta que falta cumplir
Comprar d贸lares y acumular reservas no son exactamente lo mismo, y Caputo se encarg贸 de aclararlo. Adem谩s del objetivo de compras, el Gobierno tiene una meta de acumulaci贸n de reservas netas de US$8.000 millones para diciembre, que es el compromiso m谩s importante de cara a la pr贸xima revisi贸n del programa con el FMI. El ministro sali贸 a ordenar la discusi贸n luego de que el economista Federico Machado se帽alara en X que "la meta para 2026 es la acumulaci贸n de reservas netas por US$8.000 millones y falta mucho para eso". Caputo respondi贸 que ambos objetivos "son consistentes" pero no ocurren necesariamente al mismo tiempo.
Para el equipo econ贸mico, el sector energ茅tico ser谩 clave para sostener la oferta de divisas durante el segundo semestre, una vez que se diluya el efecto de la liquidaci贸n de la cosecha gruesa. "Para 2031 el saldo de la balanza comercial de energ铆a y miner铆a ser谩 de US$60.000 millones, es decir, US$40.000 millones m谩s que hoy", proyect贸 Caputo, quien vincul贸 ese crecimiento directamente con los proyectos aprobados en el marco del RIGI.
La buena noticia es que el camino hacia la meta de diciembre ya est谩 bien encaminado. Seg煤n la consultora 1816, el BCRA habr铆a superado incluso el objetivo de acumulaci贸n previsto para fin de junio, con un excedente de aproximadamente US$2.000 millones. "Las compras del BCRA hacen que la meta 2026 del FMI est茅 muy bien encaminada y parecen ser muy buenas las perspectivas pensando en la meta de diciembre", se帽al贸 la firma.
Si la tendencia se mantiene, Argentina podr铆a evitar tener que pedir una dispensa al FMI -t茅cnicamente llamada waiver- en la pr贸xima revisi贸n del programa, algo que ocurri贸 con frecuencia en el pasado reciente y que implica reconocer formalmente el incumplimiento de un objetivo pactado. Para el Gobierno, ese escenario representar铆a una se帽al de solidez institucional de cara a los mercados y al propio organismo multilateral.