La Justicia británica falló en contra de la Argentina en causa por bonos atados a la evolución del PBI
El Tribunal Superior de Londres determinó que una serie de fondos "buitre" en litigio deberán recibir una compensación de cerca de 1.330 millones de euros de parte del Estado argentino por registrado pérdidas vinculadas con el cambio en el método de calcular el Producto Bruto Interno.
La Argentina recibió un nuevo revés judicial en un litigio sobre los pagos de los bonos de deuda conocidos como "cupones PBI" de 2013, una serie de activos denominados en euros que ajustaban por crecimiento del PBI. La decisión, tomada por el Tribunal Superior de Londres, determinó que Estado argentino deberá pagar un elevado monto en concepto de indemnización.
El fallo establece que una serie de fondos tendrán que recibir una compensación de cerca de 1.330 millones de euros (1.500 millones de dólares) por haber registrado pérdidas vinculadas con el un cambio en el método de calcular el Producto Bruto Interno (PBI), con el cual estos bonos estaban atados.
La demanda fue inciada en 2019 por los fondos HBK Master Fund LP, Hirsh Group LLC, Virtual Emerald International Ltd. y Palladian Partners LP. Estos fondos efectuaron la demanda por un cambio en el año que se toma como base para calcular el crecimiento que se produjo en 2014, y que abarcó de forma retroactiva al cálculo del PBI de 2013 en adelante.
El Tribunal argumentó que el cambio en la metodología aplicado en su momento por el Indec provocó pérdidas para los tenedores de bonos y determinó que estos, además del monto de 1.330 millones de euros, deberán recibir intereses calculados desde diciembre de 2014 en adelante.
La sentencia -que se descuenta será apelada por la Argentina- tuvo como punto de partida un cambio en el cálculo de los valores negociables vinculados a la evolución del PBI, instrumentos que fueron utilizados en el canje de deuda de 2005 y que determinaba pagos extras a los tenedores cuando el crecimiento económico del año era superior al 3%.
Según la postura de los abogados del Estado argentino, la modificación en el cálculo del PBI -que comenzó a tomar como base de calculo al año 2004 en lugar de 1993- fue necesaria para crear un plan de pago de deuda que sea sustentable para el país.
Sin los cambios -indicaron- los retornos de los cupones se ajustarían según un parámetro desactualizado del crecimiento de la economía, sin vinculo con la expansión real del país. En cambio, los cuatro fondos argumentaron que Argentina que se debía usar el cálculo antiguo para medir el PBI para los pagos que se realicen hasta el 2035.
¿Qué son los "cupones PBI"?
Los cupones PBI garantizan pagos a los tenedores de los bonos cuando el crecimiento económico anual superara el 3%. El título se creó en varias monedas y sirvió como atractivo para que los bonistas aceptaran el canje que se ofreció ese mismo año.
Sin embargo, a partir de 2012 no se registraron desembolsos, en paralelo al cuestionamiento de la fidelidad de las estadísticas oficiales. El Indec fue intervenido en 2007 y desde entonces se cuestiona la veracidad de los datos y, consecuentemente, de la rentabilidad de los cupones PBI.
En paralelo, en 2014 se modificó la metodología para calcular el crecimiento de la actividad económica y comenzó a tomarse de base el año 2004. En 2018, durante la presidencia de Mauricio Macri se revisaron las cifras de crecimiento anual durante las presidencias anteriores y determinaron que en 2013 el PBI había crecido 2,4%, por abajo del 3% necesario para pagar los bonos.
