Una delegación técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI) arribará a la Argentina en los próximos días para dar inicio a la segunda revisión del programa vigente, que contempla un financiamiento total de US$20.000 millones.

El encuentro, que en un principio estaba previsto para fines de enero y finalmente fue reprogramado para febrero, permitirá evaluar el desempeño del plan económico y avanzar en la eventual habilitación de un nuevo desembolso por unos US$1.000 millones.

La misión del organismo multilateral pondrá el foco en el grado de cumplimiento de los compromisos asumidos por el Gobierno, especialmente en materia fiscal, monetaria y de acumulación de reservas, con especial atención al cierre de 2025 y los primeros meses de 2026.

En ese marco, el equipo económico buscará exhibir los resultados obtenidos en dos ejes centrales durante la segunda mitad de 2025: el ordenamiento de las cuentas públicas y el fortalecimiento de las reservas internacionales.

En el frente fiscal, el año pasado cerró con un superávit financiero cercano al 0,2% del Producto Bruto Interno (PBI) y un resultado primario positivo de alrededor del 1,4% del PBI. Este último indicador es el que el FMI toma como referencia principal para el monitoreo del programa y se ubicó levemente por encima de la meta acordada, fijada en 1,3% del producto, aunque el Gobierno había anticipado la posibilidad de alcanzar niveles más elevados.

En paralelo, desde comienzos de año el Banco Central (BCRA) logró recomponer reservas mediante compras netas en el mercado oficial. Desde el 1° de enero, la autoridad monetaria acumuló alrededor de US$1.300 millones en un contexto de mayor flexibilidad cambiaria, con un esquema de bandas ajustadas por inflación que facilitó la intervención oficial. Solo en enero, las adquisiciones de divisas rondaron los US$1.150 millones.

La acumulación de reservas había sido uno de los principales puntos de observación del FMI en los últimos meses, por lo que el giro en la estrategia del Banco Central aparece como una señal relevante para el organismo. Este tema formó parte de la agenda que el ministro de Economía, Luis Caputo, abordó recientemente con la directora gerente del Fondo, Kristalina Georgieva, durante el Foro Económico Mundial de Davos.

Tras ese intercambio informal, Georgieva destacó públicamente el desempeño reciente de la economía argentina y los avances logrados en materia de reservas, a través de un mensaje difundido en redes sociales.

Los vencimientos con el FMI en 2026

Más allá de la revisión en curso, el calendario financiero del próximo año seguirá siendo exigente. A lo largo de 2026, la Argentina deberá afrontar pagos al FMI por un monto cercano a los US$4.500 millones, distribuidos en siete vencimientos.

En febrero ya se concretó un pago por US$839 millones. En abril está previsto un compromiso de menor magnitud, por unos US$32 millones, que se complementará con un vencimiento más significativo en mayo, por alrededor de US$812 millones.

El cronograma continúa en agosto, con un pago de US$840 millones, seguido por otro vencimiento cercano a los US$800 millones en septiembre. En noviembre habrá que cancelar unos US$835 millones adicionales, mientras que diciembre cerrará el año con un desembolso final de aproximadamente US$343 millones.