Los homebanking permitirán desde hoy a las personas físicas la compra sin límite y sin impuestos de dólares oficiales para atesoramiento. De todos modos, no se terminaron los días de incertidumbre para los mercados y el levantamiento parcial del cepo cambiario, que todavía mantiene las restricciones necesarias para que parte de los pesos que están en instrumentos en pesos del Tesoro no se vayan al dólar, mantiene la expectativa al máximo. 

La pregunta más repetida es a qué precio arrancará hoy y a qué precio cerrará. La respuesta de consenso marca que irá al alza y que como mínimo se acercará al último precio del CCL y el MEP. 

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Como máximo, a un escenario disruptivo en el que lo superará y tocará el techo de la banda de $1.400, ya empezando a gastar los dólares del FMI porque en esa instancia el BCRA comenzará a intervenir, aunque la ilusión oficial apunta a que luego vuelva un tanto hacia abajo. También que el riesgo país comience a ceder en forma acelerada.

El analista financiero Gustavo Ber dio su proyección: “Creo que los anuncios son muy positivos y ello se trasladaría a la reacción de los inversores el lunes, la cual ya se viene anticipando a través de los ADRs en el after hours”. 

"El dólar oficial podría arrancar alrededor de los $1.250 o 1.300, pero podría ir desinflándose de la mano de una acelerada liquidación de exportaciones. Dependiendo de dicha dinámica cambiaria, sería el reacomodamiento de precios a corto plazo, y no veo riesgos de que la banda se quede corta en el actual contexto económico. Los dólares financieros deberían rápidamente converger hacia el dólar oficial, con una fuerte evaporación de la brecha actual del 25%", agregó Ber.

 

Coincidió el economista Christian Buteler: "Esto que se hace, más allá de que refleja un fracaso del gobierno, cuya política anunciada hacia adelante era sostener el crawling peg, es positivo. Veo un dólar que va a subir, no veo una locura de que esté tocando los 1.400 pesos, porque sería un problema importante si tenés ese movimiento porque implicaría una suba del 30% en el dólar y todo lo que ello conlleva. No me parece que tengamos un evento así de fuerte. Pero sí una suba en el tipo de cambio. Al mismo tiempo, debería ser un día muy positivo para los activos argentinos, con baja del riesgo país".

La expectativa del Gobierno sobre el dólar

Así, si el dólar se acerca a los $1.300, la devaluación habrá sido del 20% y si llega a los $1.400 de la banda superior pactada con el FMI del 30%. La pregunta sobre qué ocurrirá en el cortísimo plazo no está de ninguna forma aislada de la de qué ocurrirá en el mediano y largo. De hecho, la expectativa de largo es bastante clave para determinar expectativas en la de corto. 

 

La cantidad de pesos en la economía es el factor fundamental en esa discusión, ya que de eso depende el combustible para correrle al dólar, ahora que el gobierno tendrá dólares extras por 15.500 millones de dólares, gracias al FMI, organismos internacionales y un REPO. 

El gobierno liberó la demanda de dólar oficial de los hogares (excepto para turismo y tarjeta, que aún pagan percepciones extras), pero no la de las empresas que tienen stocks de dividendos atrapados por el cepo.

Eso es fundamental, tal como explicó 1816, porque parte de los pesos que hay en la economía, y que pueden ir a presionar al dólar, son esos mismos stocks, que se podrán canalizar vía CCL o Bopreal. El fin del blend es otro detalle clave, ya que sumará oferta en el dólar oficial. 

Por otro lado, el BCRA deberá comprar 4.900 millones de dólares para cumplir la nueva meta de reservas y poder recibir el desembolso de 2.000 millones del FMI en junio (debe comprar 9.500 millones hasta fin de año), lo que pondrá un piso más alto para la cotización, ya que estará obligado a comprar incluso sin que el precio se acerque a la banda inferior.