En un contexto de estancamiento prolongado, la probabilidad de que la actividad económica salga de la fase expansiva durante los próximos seis meses se ubica en 99%. Desde diciembre de 2024, el indicador viene mostrando un deterioro sostenido.

Así se desprende de un informe del Centro de Investigación en Finanzas (CIF) de la Universidad Torcuato Di Tella. El estudio destaca que el Índice Líder (IL), diseñado para anticipar cambios de tendencia en el ciclo económico -en particular los momentos de salida de la expansión y entrada en recesión-, registró en enero una caída de 0,58% en su versión desestacionalizada. En contraste, la serie tendencia-ciclo mostró un leve avance de 0,11% en el mismo período y, en la comparación interanual, el IL también exhibió un desempeño negativo.

Según el informe, el IL se construye para resumir y revelar los puntos de giro del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de manera más clara y convincente que sus componentes individuales, ya que suaviza las volatilidades propias de cada indicador. Entre estos componentes se incluyen:

• Índice General de la Bolsa de Comercio (IGBC), deflactado por el índice de precios al consumidor.

• Merval Argentina, ajustado por inflación.

• Agregado monetario M1 total, deflactado.

• Precio FOB oficial de las habas de soja.

• Ventas de autos a concesionarios.

• Recaudación del Impuesto al Valor Agregado (IVA), deflactada.

• Despacho de cemento al mercado interno.

• Índice de Confianza del Consumidor (ICC).

• Índice de Producción Industrial (IPI-FIEL) para minerales no metálicos.

• Índice de Producción Industrial (IPI-FIEL) para siderurgia.

"La caída del IL de enero se atribuye principalmente a la disminución de los índices bursátiles, la producción industrial y la recaudación de IVA en términos reales", señaló Martín González Rozada, investigador del CIF.

El deterioro del índice se da en un marco en el que la actividad económica dejó atrás el rebote del segundo semestre de 2024 y se mantuvo estancada durante gran parte del año pasado. Según el último dato disponible del Indec, la actividad se contrajo en noviembre de 2025 por segundo mes consecutivo en términos desestacionalizados, con una baja de 0,3%. Por primera vez en el año, el nivel de actividad se ubicó por debajo del registrado en 2024, con una caída interanual de 0,3%, estimó la consultora LCG.

Al desglosar el desempeño sectorial, se observa que un tercio de los sectores presentó variaciones anuales negativas. La mayor incidencia correspondió a la industria, que acumuló su quinto mes consecutivo en retroceso y registró una caída interanual de 8,2%, restando 1,4 puntos porcentuales a la variación general. Otros sectores con descensos significativos fueron Pesca (-25%), Comercio (-6,4%), Construcción (-2,3%) y Administración Pública (-0,6%), que en conjunto recortaron 1,2 puntos porcentuales más.

En contraste, el resto de las actividades mostró mejoras respecto de noviembre de 2024. La Intermediación Financiera lideró las subas con un crecimiento cercano al 14% interanual, aportando 0,5 puntos porcentuales al resultado general. También destacaron el repunte del sector agropecuario, que avanzó 10,5% interanual impulsado por una buena cosecha de trigo, y el crecimiento sostenido de la Minería, con un aumento del 7%. En conjunto, estos dos sectores explicaron otros 0,7 puntos porcentuales. "Sin el aporte de estas actividades, la caída interanual habría alcanzado el 3%", indicó LCG.

En el acumulado anual, la economía mantuvo una expansión del 4,5%. Sin embargo, desde el pico de febrero, la actividad retrocedió 0,6% en términos desestacionalizados, lo que refleja que durante 2025 prácticamente no hubo crecimiento, con un avance marginal de apenas 0,2% respecto de diciembre de 2024.