Cayó la actividad económica en noviembre: cuáles fueron los sectores más golpeados
El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) informó que decreció 0,3% con respecto a octubre de 2025.
La actividad económica no logró levantar cabeza en noviembre del año pasado. El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) señala que cayó 0,3% respecto de octubre. En términos interanuales se observó la primera variación negativa en 14 meses mientras que, en términos desestacionalizados, la economía exhibió casi un año de estancamiento. El sector que más sufrió fue la industria manufacturera, que registró una pérdida de más del 8%.
El dato positivo es que el Estimador Mensual de Actividad Económica aún registra un alza del 4,5% en el acumulado enero-noviembre, aunque se trata del punto más bajo de la serie anual. Este es el dato que tomó el Ministerio de Economía para mostrar cierto optimismo.
En su cuenta en X, la cartera económica destacó: "Para el período acumulado de los primeros 11 meses de 2025, el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) registró una variación positiva de 4,5% en comparación con el mismo período del año anterior". Claro que no pocos analistas económicos señalan que esta caída se da en noviembre aun después del triunfo de La Libertad Avanza en las elecciones legislativas de octubre, manifestando sus dudas sobre el vínculo entre los comicios y la caída de la economía que sostiene el oficialismo.
El descenso de la actividad económica versus noviembre de 2024 fue causado fundamentalmente por los derrumbes en la industria manufacturera (-8,2%) y el comercio (-6,4%). En paralelo, resaltó la magnitud de la caída de la pesca (-25%) y la construcción se contrajo 2,3%. En el otro extremo, los sectores que más crecieron fueron la intermediación financiera (+13,9%), el agro (+10,5%) y el rubro de petróleo y minería (+7%).
Así como el EMAE en su totalidad cortó una racha positiva de 14 meses, hay algunas ramas de actividad que en forma individual sufrieron bajas inesperadas. Se puede mencionar como ejemplo el caso de la construcción, que pese a crecer en nueve de los primeros diez meses del año, en noviembre sufrió una caída del 2,3%. Se trata del peor resultado en todo el 2025 para esa actividad.
Es similar el caso del comercio. Las empresas de ese rubro tuvieron un 2025 mayormente positivo (sólo habían caído en agosto), pero en noviembre se desplomaron un 6,4%. Al analizar los valores históricos, se encuentra que ese resultado fue el peor de los últimos 14 meses.
Otras ramas de actividad atraviesan una realidad diferente.
La agroindustria, por ejemplo, creció 10,5% en noviembre y con eso obtuvo el mejor resultado interanual desde julio de 2024. Además, el agro cayó en sólo uno de los últimos 26 meses medidos por el Indec.
Otra racha positiva fuerte es la de la "explotación de minas y canteras", un sector que logró en noviembre un crecimiento del nivel de actividad del 7% y que lleva cuatro años enteros sin conocer lo que es sufrir una baja.
La intermediación financiera ofrece una lectura algo ambigua, pues ese sector creció 13,9% en el penúltimo mes del 2025, pero la serie histórica marca que se trató del peor resultado del 2025.
